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FX168财经报社(北美)讯 美国通胀前景再度恶化，市场正在迅速提高对美联储下周加息的押注。美国8月生产者价格继续升温、国际油价突破每桶100美元，再叠加欧洲央行加息25个基点，多重因素共同强化了“利率更高、更久”的交易逻辑。
CME Group的FedWatch工具显示，周四早盘交易中，市场预计美联储在9月15日至16日会议上加息的概率升至约70%。与此同时，交易员也将12月再次加息的概率推高至接近60%，反映投资者越来越担心能源价格和上游通胀压力正在变得更加顽固。
LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示，随着美国与伊朗冲突持续时间超过许多人此前预期，通胀压力正变得越来越根深蒂固，投资者也在寻找足以扭转当前通胀叙事的催化剂。
他表示：“按照目前的情况来看，下周加息似乎越来越可能。”
PPI升温 油价突破100美元
周四公布的美国8月生产者价格指数(PPI)环比上涨0.4%，符合市场预期，但7月数据由此前的持平上修至上涨0.1%。
在连续两个月价格上涨推动下，8月PPI同比增幅升至5.4%，略高于市场预测，进一步显示美国供应链和生产端通胀压力仍未得到有效控制。
与此同时，中东局势再度升级推动能源市场急剧走高。美国原油价格周四一度上涨约4%，突破每桶100美元关口。
这一变化对美联储尤其敏感，因为8月PPI数据所覆盖的时间尚未完全反映近期油价进一步上涨带来的成本冲击。
TradeStation全球市场策略主管David Russell表示，由于8月数据采集结束后，原油和成品油价格仍持续上涨，未来价格压力可能进一步增加。
他指出，油价持续飙升，再加上美国初请失业金人数仍处于低位，使美联储“很难在下周不加息”。
欧洲央行周四将关键利率上调25个基点至2.50%，并上调通胀预测，也进一步强化了全球主要央行重新收紧政策的预期。欧洲央行认为，美国与伊朗战争可能对经济造成更加深远的影响，并使消费者价格承受更持久的上行压力。
周五CPI成最后一道关口
美联储官员将在周五迎来9月政策会议前最后一份关键通胀数据——美国消费者价格指数(CPI)。
市场目前预计，美国8月整体CPI同比可能上涨3.4%，而剔除食品和能源后的核心CPI预计同比上涨2.4%。
不过，美联储真正作为官方通胀衡量指标的是个人消费支出价格指数(PCE)。7月核心PCE同比上涨3.3%，整体PCE同比上涨3.7%，均明显高于美联储2%的长期通胀目标。
美联储主席凯文·沃什(Kevin Warsh)近期再次强调，PCE价格指数仍是美联储衡量通胀的正式基准。
美国银行(Bank of America)高级美国经济学家Stephen Juneau估计，在计入8月PPI数据后，核心PCE月率目前可能达到0.26%，四舍五入后将显示为0.3%。
他表示，周五CPI公布后这一估算仍可能明显变化，但如果目前判断正确，将足以为美联储下周加息“亮绿灯”。
美银押注未来三次加息
美国银行目前是华尔街对美联储最鹰派的机构之一，预计未来几次政策会议中可能出现三次加息。
这一预测仍明显高于当前期货市场定价，但最近几周的一系列变化正在令更加鹰派的货币政策路径变得越来越有可能。
除PPI重新升温外，原油和成品油价格持续上涨、美国就业市场保持韧性，以及欧洲央行重新进入加息模式，都在削弱市场此前对全球货币政策转向宽松的预期。
One Point BFG Wealth Partners首席投资官Peter Boockvar认为，即便周五CPI数据偏软，也未必意味着通胀问题已经缓解，因为这也可能仅仅说明企业越来越难以将更高的生产成本完全转嫁给消费者。
他表示，只关注消费者价格来判断通胀和利率前景并不能看到完整图景，而最新PPI已经表明，美国整个供应链仍存在明显的通胀问题。
对市场而言，周五CPI将成为美联储9月会议之前最后一项关键考验。如果CPI再次显示价格压力顽固，市场对下周加息的押注可能进一步升温；即便数据略低于预期，只要能源价格继续维持高位、就业市场没有明显恶化，美联储重新收紧货币政策的门槛也正在明显降低。
FX168财经报社讯 随着中东冲突进一步升级，美国原油期货一度突破每桶100美元关口，通胀压力迅速传导至债市，推动美国国债收益率大幅上行、政府债券价格下挫。与此同时，市场对美联储9月16日加息25个基点的押注明显升温，风险资产也随之承压。
美国原油10月期货周四盘中一度涨至每桶100.88美元，收报99.99美元，日内涨幅4.1%。这也是原油自5月19日以来首次重新站上100美元。相比2月28日美国与伊朗战争开始前约67美元的水平，油价已显著抬升。欧洲市场上，布伦特原油期货上涨4%，至105.26美元，进一步加剧了通胀担忧。
地缘局势方面，沙特与胡塞武装之间的冲突持续升温，并叠加美伊之间的军事打击。CBS News称，伊朗在约旦一处空军基地的袭击中击中了多架美国军机，但未造成人员死亡。此前，美国摧毁了5艘伊朗油轮。随着美伊围绕霍尔木兹海峡的控制权角力加剧，市场还开始担心另一条关键航道——曼德海峡的运输安全。
据美联社报道，也门胡塞武装已控制莫卡港(Mokha)，这使该组织更接近袭击水面航运。沙特近年来一直依赖这条航道作为霍尔木兹海峡之外的替代运输路线。若相关航运受阻，全球原油供应链或面临进一步扰动，油价与通胀预期都可能继续受到支撑。
美债收益率快速上冲
受油价飙升带动，美国10年期国债收益率周四上涨8个基点至4.92%，此前一天刚刚突破34个月高位4.81%。油价上行带来的通胀预期抬升，使财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)试图稳定债市的努力更加困难。
8月19日，当原油还在每桶84美元附近时，贝森特曾宣布财政部将至少把长期国债回购规模翻倍，每次操作最低提高至40亿美元。周三，财政部表示将在当天下午首次扩大回购操作中动用最高60亿美元，但市场反应并不积极。投资者显然仍在消化两方面压力：一是人工智能基础设施建设带来的债券发行增加，二是联邦预算赤字高达2万亿美元所需的融资需求。
此外，10年期通胀保值国债(TIPS)收益率周四上升6个基点至2.52%，创2007年以来最高水平。该指标上升表明，投资者要求更高的实际回报，以补偿除预期通胀之外的其他风险。
加息预期明显升温
利率市场方面，交易员对美联储短期加息的预期迅速升温。到周四早间，市场认为美联储在9月16日加息25个基点的概率已升至70%，高于周三的61%，也远高于一周前、强劲8月非农就业报告公布前的49%。
Pantheon Economics首席美国经济学家塞缪尔·汤布斯(Samuel Tombs)指出，周四公布的8月生产者价格指数(PPI)“略微增加了核心PCE价格指数出现不舒服的大幅上升的风险”。核心PCE是美联储最关注的通胀指标，而其约70%的权重来自将于周五公布的消费者价格指数(CPI)相关分项。
汤布斯特别提到，医院价格上涨0.6%，是过去12个月平均增幅的两倍，这也是PPI中通胀放缓未能进一步推进的重要原因之一。多位美联储官员此前已表示，若CPI数据足够温和，才可能避免近期加息。
标普500承压回落
债市与通胀预期的变化也拖累了美股表现。周四早盘，标普500指数下跌0.5%，有望录得连续第四个交易日下跌，并且运行在50日均线下方。周三收盘时，标普500较8月13日创下的历史收盘高位低2.1%，年内仍上涨11.55%。
在油价、收益率和加息预期同步走高的背景下，市场风险偏好短线受到压制。若后续CPI继续显示通胀韧性，债券收益率和美元资产定价可能继续承受上行压力，而股市尤其是对利率敏感的板块或将面临更大波动。
投资者还在等待财政部回购操作对长端美债市场的实际影响如何期货配资，以及中东局势是否会进一步扰动全球能源运输。对于交易员而言，油价是否继续站稳100美元上方、10年期美债收益率是否进一步逼近5%关口，将是接下来最受关注的两条主线。
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